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产量大幅增长是“中国价格”未出现的根本原因。虽然以中国宝钢集团为代表的铁矿石购买方坚决反对铁矿石再次涨价，但经过连续半年历史最长的艰难谈判后，还是被迫接受19%的涨幅。其根本原因是中国产量及潜在产能的大幅增长。2000年以来中国生铁产量持续大幅增长，2005年生铁产量同比增长达到30%，对铁矿石总需求及进口需求的增长也都达到了30%。
离岸价格上涨19%意味吨钢成本环比上涨100元，同比上涨35元。考虑到铁矿石海运费的下降，矿石到岸价实际同比只上涨2%－4%左右，完全可以被钢铁企业的其他成本挖潜所吸收。
对钢铁企业盈利没有明显影响。二季度吨钢成本静态上涨100元/吨，相对二、三季度钢价分别上涨300－400元以上来说没有明显影响。而且铁矿石占成本比例更低的宝钢股份影响更小。即使铁矿石离岸价格上涨19%，钢铁上市公司业绩无论从绝对值还是环比增长速度来说，二季度业绩平均环比增长100%以上，而且随着三、四季度钢价的相对稳定，年内钢铁股的业绩将逐季增长。
矿石价格上涨有利于钢铁行业进一步整合。此次矿石价格上涨，有利于从国家层面进一步加大力度进行产权方面的整合，以应对来年的铁矿石谈判。我们预期二级市场宝钢收购邯钢的案例将不断发生。
盈利呈反转趋势，维持对钢铁板块乐观的评级。从长期来看，铁矿石上涨，经过优胜劣汰后最终有利于两类企业：一类是拥有铁矿资源的西宁特钢及集团拥有铁矿的鞍钢、新钢钒、八一钢铁等；另一类是大型钢铁企业，如宝钢、武钢等。鉴于大部分钢铁股目前正处于分红阶段，并且铁矿石价格影响也已经确定，在整体估值水平较低和钢价向上振荡的情况下，我们对钢铁板块整体持乐观的评级，并提升武钢、鞍钢、新钢钒、太钢、唐钢、酒钢、西钢至买入评级。
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